今年上半年工程機械行業銷量持續超預期,但宏觀層面對后續需求保持謹慎。7月23日,國常會提出積極的財政政策要更加積極,保持流動性合理充裕,市場預期有所變化。為此,我們特邀請專家為我們解讀工程機械行業最新形勢,觀點如下:
1、今年上半年九大類產品總的增長34.9%。分產品來看,裝載機、推土機、平地機等都在30%以上的增長;汽車起重機增長75%;叉車上半年達到30萬臺,增速為26.6%;挖機銷量達到12萬臺,增長60%;混凝土機械方面,泵車增長了150%,攪拌車增長50%,總體發展比較平穩,有些方面略超預期。
2、一季度工程機械行業整體出口銷量增長29%。從行業統計九種主要產品,出口是增長39.7%,要比總銷量增幅高一些。其中,挖掘機今年上半年出口將近9000臺,去年是4000多臺,同比翻番以上;其他幾個產品,裝載機增長30%以上,推土機增長50%以上,平地機增長接近50%,壓路機、鏟車增長都不錯。
3、宏觀政策開始向更加積極的方向轉變,還沒有太詳細的東西出來,可能很快就會有一些具體的東西出來。前一段時間降準以及現在一些積極的措施要進一步的兌現,預期還是比較好的。從現在的情況來看,各個廠家包括配套件廠商,對于產能的擴充和調整都是比較謹慎的,對于生產節奏的控制也是比較穩。下一步可能需求進一步落實,會把后期的預期抬升起來,具體要做進一步的做一些更新和調研。
4、環保影響比較直接,主要體現在兩方面:1)限制開工;2)對于高排放設備的管理加強,各個地方都在推行對于非道路機械排放的管制措施。對于老舊工程機械也要加快淘汰,現在還沒有提強制淘汰,就是鼓勵老舊設備淘汰。對于在用設備的使用是影響比較大,所以環保政策的落地和實施會推動新機銷售的增長。
5、行業內的一個共同的預期,希望近幾年能夠實現平穩增長。從更新角度將,2009年、2011年、2012年高峰時間推向市場的工程機械陸陸續續地進入一個自然的更新過程,而更新需求相對于新增來講,從時間上、地域上、行業布局上都要相對的分散一些,它可能更有利于行業平穩的增長。預測下半年會稍微平穩一些,全年的量可能會超我們原來的預期。各個廠家的經營指標來看,運行也非常的穩定、平穩,資金狀況也很好,收款情況也比較穩定,應收賬款增長幅度極小,行業庫存僅增長6%,庫存控制也比較好。
投資建議:考慮到宏觀政策面預期有所變化,工程機械板塊有望迎估值修復,重點推薦三一重工、恒立液壓、柳工、艾迪精密、徐工機械、安徽合力和浙江鼎力等。
來源：太平洋證券
